Under Hellige Olavs kristningsferd la han og hans menn til ved Angarsneset i Helgeland hvor de ble møtt av en befolkning som var sterkt og ille plaget av Reinestrollet. Her fortøyde de skipene sine i en stor stein like ved sjøen. Denne steinen skal ha blitt brukt av befolkningen til å ofre på for å mildne Reinestrollet. Steinen har en horisontal innsving rundt toppen, og dette skyldes, i følge sagnet, fortøyningstrossa som har skåret seg inn i steinen og gitt den den særegne formen.
Sagnet forteller videre at Hellige Olav la ei sølvpil på strengen og skjøt mot fjellet der Reinestrollet holdt til. Dette sies å ha utløst et stort steinras, og folket regnet derfor med at trollet hadde funnet sin bane. Pilen, som blir kalt Sankt Olavs-pilen, har siden da ligget i fjellsiden, hullet i fjellet har i alle år blitt kalt Sankt Olavs-skuddet, og steinen har alltid blitt kalt Sankt Olavs-steinen.